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人民币汇率形成机制的改革及对相关政策的影响
改革 机制 人民币汇率
2008/5/6
2005年7月21日,人民银行发布公告,宣布将实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这是自94 年人民币汇率并轨以来汇率机制的又一次重大改革,它在国内外引起了广泛关注和市场反应,亚洲一些国家的汇率政策也相应跟进。此次人民币汇率改革的一个重要内容是制度性的,放弃了事实上钉住美元的做法而改为“参考一篮子货币” 。从短期来看,它在一定程度上舒缓了国际压力和贸易上的国际摩擦,...
人民币汇率制度改革的历史性一步
改革 汇率制度 人民币
2008/5/6
2005年7月21日,中国人民银行宣布:我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,并让人民币对美元升值2%。中国人民银行的这一决定标志着中国的汇率制度改革和经济增长战略调整正在进入一个新的阶段。汇率制度改革增加了人民币汇率的弹性,同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间,从而保证了人民币汇率的稳定。中央银行必须把握好汇率的稳定性和灵活性,既不能忽视汇率的稳定性...
人民币汇率制度选择:钉住美元还是一揽子货币
选择 人民币汇率制度
2008/5/6
尽管在IMF汇率制度分类Ⅲ表上中国实施的是有管理的浮动汇率制度.1997年以后人民币汇率变动的事实说明,中国实际上实施了钉住美元的汇率制度。这种单一钉住的汇率制度已经在一个固定的汇率水平上维持了相当长的时间,是我国对外贸易和投资迅速发展的有力保障。但是,当我国主要贸易伙伴之间的货币发生波动时。这种单一货币的汇率钉住制度将波动传导到名义有效汇率。对于我国的对外贸易收支和宏观经济稳定造成不利影响。
人民币汇率制度选择文献综述
文献 人民币汇率制度
2008/5/6
2000-2001年关于人民币汇率制度选择的研究,其讨论的核心是:人民币继续钉住美元还是采取更灵活的汇率制度,中国资本账户开放和加入WTO后人民币汇率制度的变化。
人民币汇率重估与汇率制度改革——基于均衡汇率理论的视角
汇率制度 人民币汇率
2008/5/6
本文澄清了均衡汇率概念以及汇率失调对经济的影响,以均衡汇率为理论线索,分析了当前汇率制度的缺陷、优点和和持续性,最后,通过几种汇率制度改革方案的比较,指出了适合当前中国国情的人民币价值重估与汇率制度改革方案。
人民币均衡汇率:简约一般均衡下的单方程模型研究
汇率 人民币
2008/5/6
本文回顾了均衡汇率模型的各种计算方法和相关的人民币均衡汇率研究,建立了均衡汇率的理论模型并估计了相应的单方程模型。本文的特色在于:(1)基于中国经济现实建立了理论模型,为选取模型中决定实际均衡汇率的基本面因素奠定了理论基础;(2)紧扣均衡汇率的中长期概念,模型中全部采用真实变量;(3)利用季度数据估计方程,估计参数更加贴近20世纪90年代以来的经济基本面因素和均衡汇率的关系。分析显示,90年代以...
人民币跨境流通的现状及对中国经济的影响
中国经济 人民币跨境流通
2008/5/6
近几年来人民币已经在中国境外特别是周边国家和地区流通,而且流通的规模不管扩大,在有些国家和地区出现了替代当地货币的趋势。本文首先分析人民币跨境流通的主要途径、规模估算和境外人民币汇率形成的基本特点,然后,我们总结了人民币境外流通发展的主要原因和流通特点,并讨论了人民币跨境流通与使用对中国经济的影响。[关键词] 人民币 跨境流通 国际化 尽管人民币尚未完全可兑换,但是近几年来人民币已经在中国境外特...
人民币升值的策略选择
策略 人民币 升值
2008/5/6
世界经济一片灰暗,中国经济却光彩照人地站在舞台中央。当掌声响起来的时候,我们同时又听到了前排观众叽叽喳喳的飞短流长。正是在这种背景之下,关于人民币应该升值的言论在国际上传得沸沸扬扬。自2002年下半年以来,日本和美国官方相继抛出了关于人民币汇率应该做出调整的发言。一时间,人民币汇率成为国内外政界、学术界以及金融实业界瞩目的热点问题。 2003年以来,中国宏观经济热气腾腾,但是潜在的谜团扑朔迷离。...
人民币升值对宏观经济运行仅存在短期负面效应
宏观经济运行 人民币升值
2008/5/6
由于事实上采取了与美元挂钩的固定汇率制度,近年来随着经常项目与资本项目“双顺差”的持续增长,为保证人民币汇率稳定,中国的外汇储备不断攀升,业已超过3000多亿美元;与此同时,自2002年2月起美元对欧元和其它主要工业国家货币持续贬值,人民币相对其它货币也在相应贬值。这一现象已引起国内外众多学者的关注。国内外有关人民币具体低估幅度的看法较多,其中以美国高盛公司经济学家胡祖六的估计值最大,约为15...
人民币升值能否缓解欧元升值压力
欧元升值 人民币升值
2008/5/6
自2005年底至2007年11月23日,人民币兑美元升值幅度达10.89%,但人民币兑欧元却贬值了9.59%。在此背景下,欧盟对中国的贸易逆差迭创新高。2007年前9个月中国对欧洲的贸易顺差达到948亿美元,约占中国对外贸易顺差 (1855亿美元)的一半。尤其是次级债危机爆发后,欧元兑美元大幅升值,兑人民币上涨,欧盟将欧元上涨的苗头指向了中国,这似乎太过牵强。 第一,欧元区经济决定欧元币值走向。...
人民币实际汇率升值与中国出口商品结构调整
升值 汇率 人民币
2008/5/6
本文讨论了由于各类贸易产品不同的投入结构导致汇率变动对出口商品结构的影响。本文分别核算了人民币实际汇率对劳动密集型产品和资本密集型产品出口额的弹性,从直观上显示人民币实际汇率升值对劳动密集型产品出口的影响大于资本密集型产品,从而有利于中国商品结构升级。本文对人民币实际汇率和中国出口商品结构进行了协整检验以及因果检验,结论表明,人民币汇率升值将有利于中国出口商品结构优化升级,而中国出口商品结构升级...
人民币真实汇率: 概念、测量与解析
汇率 人民币
2008/5/6
真实汇率的分类测算一直是深入展开人民币汇率实证研究的瓶颈。本文对真实汇率进行了详细的分类, 比较了各种真实汇率之间的区别和联系, 并利用1994 —2002 年的相关季度数据, 测算了人民币支出法、成本法和贸易品衡量的真实汇率, 最后, 对测算得到的各种真实汇率进行了结构性解析。
人民币资本账户可兑换的前提条件:基于国际收支结构可维持性的分析
国际收支结构 兑换 人民币资本账户
2008/5/6
本文讨论了资本账户可兑换的前提条件。首先,概述了关于资本账户可兑换前提条件的研究文献,指出本文研究的基础和方向;其次,对资本账户可兑换、国际收支结构变动与货币危机的关系进行了阐述,构建起一个新的分析框架,论证了国际收支结构可维持性是资本账户可兑换的核心条件;最后,讨论了经常账户逆差可维持性的衡量问题,并在此基础上,对中国中期经常账户可维持性进行了估计。本文的分析和估计表明,在稳态经济下,中国中期...
如何调整人民币汇率政策:目标、方案和时机
目标 人民币汇率政策
2008/5/5
过去两年内,中国始终面临着来自外部的要求人民币升值的压力。由于美国积累了大量的经常账户逆差,为了调整其经常账户逆差,大多数经济学家认为美元需要继续贬值30~40%(OECD,2004;Rogoff Obstfeld,2004)。美元的急剧贬值会引起美国通货膨胀、利率水平急剧提高,因此,美国更希望其它国家的货币升值以缓解美元贬值的压力。从历史经验来看,里根时期美国同样遇到财政赤字和贸易赤字的双重压...
三心二意建立不起来区域货币合作
区域货币合作
2008/5/5
受到金融危机肆虐的东亚国家经济复苏之快,给人留下了深刻的印象。由于对危机心存余悸,东亚国家在1997年之后对宏观政策更加慎重。东亚国家一直非常小心地维持汇率稳定,担心货币升值会影响到其出口竞争力和经济复苏的实力。出口不断增长的同时,东亚的投资并没有显著增加,除了中国之外,投资占GDP的比例有了较大幅度的下降,这也反映出东亚国家一改危机之前的激进和冲动,变得更加谨慎老成。东亚地区的外汇储备随之急...